债基一天跌近9% 两年半收益亏完!基金积极防控风险

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惊呆了!债基一天跌近9%,两年半收益今年亏完!基金积极防控风险

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  那么为什么5月15日债基A又暴跌了8.9%呢?基金公司目前没有公告说明原因。

  信用风险频发基金频繁“踩雷”

  实际上,今年以来,信用债违约事件的频发,已经波及到了债券型公募基金。今年以来发生的债券违约事件已经有十多起,而其中不少违约债都有公募基金持有。除了已经明确违约的债券外,还有些未明确违约的债券也同样具有很大风险,导致一些基金公司在相关公司未出现明确债务违约情况下先行下调相关债券估值。此前就有公司一举将16盾安MTN001的估值下调近半。

  债券违约频发 公募基金多策略防控信用风险

  该基金今年一季度持仓:

  债基C的一季报显示,该基金主要仓位集中于国债与国开债。在其持有的前五名债券中,14富贵鸟位列其中,持仓占基金资产净值的12.85%。4月23日,14富贵鸟违约,未能按时兑付本息7.02亿元。

  业内人士分析,在金融严监管和资管业态重塑的大环境下,部分企业偿债能力降低、融资难度和成本提升,叠加公司基本面恶化,共同导致了本轮信用债风险的爆发。

该基金一季报主要持仓如下:

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  在债券违约事件频发的环境下,多家公募基金也将采取配置低风险债券、提高信用债评级、强化基本面研究和完善风控等多项举措,多策略应对债市投资信用风险。

  他说:“2015年至2016年的债券牛市中信用债市场扩容,企业通过债券融资增加,当时发行的债券中大量在今年到期或回售,而当前债市投资者的风险偏好下降,部分弱资质企业通过发债获得资金接续的难度也上升。”

  债券违约砸中债券基金 债基也能跌出股票的感觉

  如果你在2015年7月买了这只基金,到现在的收益等于0。

  鹏扬基金一位投资经理认为,从宏观经济和企业自身来说,企业部门整体债务率较高,企业的盈利、现金流等方面承担压力持续上升;从融资环境而言,在金融严监管和资管业态重塑的过程中,非标融资受限,表外资产难以完全回表,对于无法回表的部分资产存在再融资风险,这部分企业融资渠道受限,推升违约风险。

  一天暴跌接近9%,不知道的还以为是股票基金。这只基金是北京某大型公募的旗下产品。

  该基金今年以来下跌幅度已达22.7%。而该基金1季报显示,其持仓主要集中在国债和农发债。

  重阳投资认为,此前多年信用条件整体宽松,企业盲目扩张的冲动较强,积累了大量债务,借新还旧是这些企业维系债务链条的最重要手段。然而,随着2017年以来各项政策的推动,全社会信用条件不断收紧,股票、债券和信托再融资都变得更加困难,高度紧张的资金链条就变得非常脆弱,信用违约发生的概率大大上升。民营企业由于融资渠道更加有限,自然成为了债券违约的重灾区。国企和地方融资平台刚兑的光环同样褪去,今年已经出现了两起省级融资平台的信托违约事件。

  基金君发现,中证估值显示,昨天给出的华信债估值为54.1224元,比5月14日的80.7966元下调幅度达33%。由于该基金一季末持有24.18%的15华信债,因此,这部分下调对应的资产净值的下调刚好是8%左右,与昨日该基金下跌幅度大致吻合。

  重阳投资也表示,刚性兑付的打破及由此带来的违约“常态化”将重新定义市场的信用风险溢价,对中国资本市场的健康发展具有重要意义。今年以来,债市信用利差显著分化,这表现在AA+及以上的高等级信用债收益率跟随无风险利率大幅下行,但AA-的券种收益率则维持在去年末的高位,民企和低等级的地方平台的信用利差明显上升。

  本文首发于微信公众号:中国基金报。

  问题是,债基B大比例的投资了国债和国开债这种无风险利率债,并且今年一季度利率还是下降的,要如何操作,才能在短短几个月里亏掉近23%?这是近期基金圈最大的债基未解之谜。

  鹏扬基金上述投资经理表示,鹏扬基金非常注重防控信用风险,一是结合宏观经济与行业景气度选择信用债投资标的,例如在2015年经济下行阶段就严格规避过剩产能行业;二是选择国企标的占多数,尽量避免实际控制人风险;三是对看不懂、不合常理、有重大瑕疵或分歧较大的企业采取规避态度;四是充分利用公司优秀的信用分析师团队、完善的风控机制,在投资过程中“排雷”,并确保公司决议执行,风险得以管控。

  而且该基金公司一直没有回应市场的质疑,在一季报中,基金公司没有进行说明,只是照常陈述业绩。

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